通信行業(yè)：尋找移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)下一個(gè)爆發(fā)的領(lǐng)域

    2013,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)元年

    2013年為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)(無(wú)線互聯(lián)網(wǎng),以下統(tǒng)稱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))在中國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)的元年,以手機(jī)網(wǎng)游為代表的各類應(yīng)用市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。主要原因?yàn)?1,智能手機(jī)的大量普及(至2013年Q1,國(guó)內(nèi)智能手機(jī)用戶存量滲透率達(dá)36.7%,超過(guò)30%這一臨界點(diǎn);當(dāng)季總手機(jī)銷售中智能手機(jī)占比達(dá)82.7%);2,高速無(wú)線網(wǎng)絡(luò)普及(3G網(wǎng)絡(luò)和WiFi可提供高速數(shù)據(jù)傳輸)。

    我們認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)5-10年***關(guān)注的領(lǐng)域。其具有顛覆特性:1,正在顛覆互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)顛覆的領(lǐng)域;2,顛覆互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有顛覆的領(lǐng)域。未來(lái)進(jìn)入大發(fā)展期。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計(jì),2012年-2016年,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將從500億元增長(zhǎng)至2000億元以上,復(fù)合增速超過(guò)45%。我們認(rèn)為,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在未來(lái)主要包括三個(gè)領(lǐng)域:1,以人與人移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為主的個(gè)體經(jīng)濟(jì)C2C型;2,以人機(jī)互動(dòng)為主的M2C型;3,以機(jī)器間互聯(lián)的M2M型。

    手機(jī)網(wǎng)游***爆發(fā)、掀起百億盛宴

    手游作為個(gè)有確定盈利模式的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用,在13年爆發(fā)。目前我國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模僅為65.1億,占網(wǎng)絡(luò)游戲整體市場(chǎng)規(guī)模的約1/10,發(fā)展空間巨大。手游市場(chǎng)將持續(xù)高增長(zhǎng),保守預(yù)計(jì)13年國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)規(guī)模將過(guò)百億;2015年,將超過(guò)500億市場(chǎng)規(guī)模,每年復(fù)合增長(zhǎng)率以上。

    移動(dòng)互聯(lián)新時(shí)代,尋找下一個(gè)爆發(fā)的領(lǐng)域?

    我們認(rèn)為繼手游之后,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可能興起的新的領(lǐng)域是移動(dòng)視頻、移動(dòng)位置服務(wù)和移動(dòng)支付。

    移動(dòng)視頻:隨著寬帶移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展和智能手機(jī)普及,移動(dòng)視頻將快速發(fā)展,傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)視頻廠商(如優(yōu)酷、搜狐等)及新興廠商(騰訊、YY、朗瑪?shù)?都已瞄準(zhǔn)移動(dòng)視頻市場(chǎng)。微視頻、在線教育、娛樂(lè)視頻***關(guān)注。

    移動(dòng)位置服務(wù):可提供與位置信息相關(guān)的移動(dòng)位置服務(wù)應(yīng)用是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)別于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn),市場(chǎng)潛力。移動(dòng)位置的服務(wù)是提供位置的系統(tǒng),我國(guó)自主的北斗產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇,根據(jù)***規(guī)劃,到2020年國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到4000億元,北斗占60%以上,重要領(lǐng)域占到80%,即2012-2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為65%以上。

    移動(dòng)位置服務(wù)已有應(yīng)用領(lǐng)域包括:監(jiān)控看護(hù)服務(wù)、物流跟蹤、智慧交通、信息查詢與廣告推送、機(jī)械控制等。隨著地基增強(qiáng)網(wǎng)建設(shè),北斗系統(tǒng)定位精度將從10米級(jí)提高至厘米級(jí),移動(dòng)位置服務(wù)將迎來(lái)爆發(fā)。

    除此之外,地圖產(chǎn)業(yè)將從二維發(fā)展為三維,三維地圖可以完全真實(shí)反映實(shí)景信息,并由于其高度顯示,將在地圖導(dǎo)航、商業(yè)場(chǎng)所搜素及廣告推送等方面創(chuàng)造新的市場(chǎng)。百度已推出三維街景應(yīng)用,三維地圖時(shí)代將來(lái)臨。

    移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還將顛覆傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)業(yè),無(wú)人駕駛汽車有望在2030年廣泛使用,不僅大幅降低駕駛疲勞減少車禍,還可與智慧交通結(jié)合,大幅提高城市交通質(zhì)量。

    移動(dòng)支付:***支付市場(chǎng)快速發(fā)展,12年交易規(guī)模達(dá)1715億美元,同比增長(zhǎng)61.9%。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年移動(dòng)支付的市場(chǎng)規(guī)模年均增速在30%以上。包括遠(yuǎn)程支付和近場(chǎng)支付。近場(chǎng)支付通過(guò)裝有移動(dòng)支付手機(jī)卡及具有NFC功能的手機(jī)在公共交通工具、超市等小額離線付費(fèi),簡(jiǎn)單快捷。截至11月底,中移動(dòng)13年共發(fā)行約200萬(wàn)張移動(dòng)支付卡,但14年或?qū)l(fā)行1億張,移動(dòng)支付卡市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

    ***推薦公司

    移動(dòng)位置服務(wù)領(lǐng)域的中海達(dá)[10.02% 資金 研報(bào)]:立足空間信息產(chǎn)業(yè),傳統(tǒng)測(cè)量測(cè)繪產(chǎn)品提供業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)。

    新推出三維激光掃描儀(國(guó)內(nèi)公司中供應(yīng)商),是制作三維地圖的核心設(shè)備,公司已與百度合作制作三維街景地圖,將是未來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大市場(chǎng)的核心公司之一,市場(chǎng)空間巨大。此外軌道交通檢測(cè)、多波束聲納(13年底推出)也都是國(guó)應(yīng)商,且分別關(guān)系公共交通和海域領(lǐng)土安全,市場(chǎng)前景廣闊。公司在保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)同時(shí)還將通過(guò)外延發(fā)展進(jìn)一步豐富業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來(lái)將進(jìn)入快速發(fā)展通道,業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)快速增長(zhǎng)。

    我們預(yù)計(jì)未來(lái)2年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%,預(yù)測(cè)2013-2015年EPS分別為0.55元、0.85元和1.22元,維持公司“買入”評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30元。

    移動(dòng)支付領(lǐng)域的恒寶股份[1.71% 資金 研報(bào)]:公司主要產(chǎn)品包括銀行領(lǐng)域的磁條卡、金融IC卡、支付終端等產(chǎn)品;通信領(lǐng)域的傳統(tǒng)SIM卡、移動(dòng)支付卡等;以及USB-key、稅控盤等信息安全產(chǎn)品。

    公司四大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)奠定了在國(guó)內(nèi)卡類企業(yè)中的行業(yè)龍頭地位:(1)市場(chǎng)能力業(yè)內(nèi),在2013年和2014年爆發(fā)的金融IC卡份額有望成為前兩名,2014年爆發(fā)的移動(dòng)支付卡份額也有望在前幾名(目前在電信、聯(lián)通份額),成為分享行業(yè)爆發(fā)性增長(zhǎng)的***主要受益者;(2)研發(fā)實(shí)力位于國(guó)內(nèi)前三;(3)產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品線豐富,生產(chǎn)管理控制好,成本控制優(yōu)勢(shì)明顯;(4)民營(yíng)企業(yè)機(jī)制靈活、決策效率高。

    我們謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)公司2013-2015年EPS分別為0.45元、0.68元和0.90元,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為57%、49%和34%。與上市同業(yè)公司橫向?qū)Ρ?恒寶估值明顯偏低。維持公司“買入”評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)20元,對(duì)應(yīng)2014年市盈率30倍,強(qiáng)烈推薦。